清热解毒类中药注射剂的领头羊清热解毒类中成药具有抑菌、抗病毒、抗炎、解热等作用。与传统的西药抗生素相比，清热解毒类中成药的优势在于副作用小、疗效显着。而各种剂型中注射剂由于见效快而备受青睐，年的销售额复合增长率为28.12%，高于清热解毒类中药14.82%的增速，在清热解毒类中药中的占比逐年提高。中药注射剂由于年的安全性问题而遭遇了低谷，加上09年流感疫情的爆发，09年将会呈现反弹性高速增长。清热解毒类中药注射剂的竞争格局相对比较稳定，主要品种有痰热清、炎琥宁、喜炎平、双黄连、清开灵、穿琥宁、热毒宁、莲必治等，前8个品种的市场占有率为，公司的痰热清市场占有率为22.29%，名列第一，是清热解毒类中药注射剂的领头羊。
未来持续高速发展公司的痰热清有疗效显着的优势、政策壁垒优势、销售渠道畅通的优势、产业链完整等优势，07、08年的收入增速均在50%以上，年由于产能瓶颈而收入增速受限。随着气候变暖和环境恶化，非典、人禽流感、手足口病、甲型H1N1型流感等流行性疾病在世界各地传播，清热解毒类中成药在治疗这些流行疾病方面具有显着的效果，未来市场对公司产品有较大的需求。公司正在进行痰热清的二次开发，并将针对熊胆对胆结石、胆囊炎的作用申请新适症。同时此次募集资金也将解决公司的产能瓶颈问题，为公司未来的持续高速发展提供动力。
盈利预测与投资建议我们预计公司09-11年三年的收入复合增长率为37%，净利润的复合增长率为36%，三年的摊薄后EPS为0.66、0.89和1.23元。
我们认为公司的合理PE为35-40倍，对应的合理估值区间为元。我们认为公司主导产品仍属于快速成长期，公司盈利能力强，发展速度快，是良好的投资标的，建议在33.5附近参与投资。
